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Laut einer neuen Studie haben sich die Käufe von Arztpraxen durch private Investoren zwischen 2013 und 2016 mehr als verdoppelt. Bei der Analyse nach Fachgebieten stellten die Autoren fest, dass die Anästhesiologie den größten Umsatz mit solchen Unternehmen erzielt hat, Akquisitionen jedoch über eine Vielzahl von Fachgebieten hinweg erfolgten.

Die Studie, die heute online im Journal der American Medical Association veröffentlicht wurde, dokumentiert einen sich beschleunigenden Trend, der in einigen Bereichen zu Bestürzung und Feierlichkeiten bei einigen Ärzten geführt hat, die sich über eine Geldinfusion zur Unterstützung ihrer Praxen oder zur Finanzierung ihrer Praktiken gefreut haben Pensionierung.

Während der 3-Jahres-Studie wurden 355 Arztpraxen von Private-Equity-Gruppen gekauft. Obwohl die Akquisitionen einen kleinen Prozentsatz der geschätzten 18.000 einzigartigen Gruppenarztpraxen in den USA ausmachen, ist das Wachstum der Einkäufe bemerkenswert und stieg von 59 im Jahr 2013 auf 72 im Jahr 2014, auf 88 im Jahr 2015 und schließlich auf 136 im Jahr 2016.

Zu den gekauften Praxen gehörten 5714 Ärzte an 1426 Praxen. Etwa 44% der erworbenen Praktiken befanden sich im Süden.

Die Autoren, angeführt von Jane M. Zhu, MD, MPP, MSHP, von der Abteilung für Allgemeine Innere Medizin und Geriatrie der Oregon Health & Science University, Portland, warnen davor, dass ihre Anzahl wahrscheinlich unterschätzt wird. Ihre Analyse basiert auf Informationen aus dem M & A-Datensatz von Irving Levin Associates Health Care, in dem möglicherweise einige kleinere Akquisitionen nicht enthalten sind. (Die Muttergesellschaft von Medscape, Internet Brands, gehört der Private-Equity-Gesellschaft KKR.)

Die am häufigsten erworbenen Fachgebiete waren Anästhesiologie (69 Praxen oder 19% der insgesamt 355); Notfallmedizin (43, 12%); Familienmedizin (39, 11%); Dermatologie (35, 10%); und Pädiatrie (20, 6%). Darüber hinaus erwarben Privatinvestoren Praxen in verschiedenen Fachgebieten, darunter Psychiatrie, Urologie, Radiologie, Gastroenterologie, Orthopädie und Geburtshilfe.

Von 2015 bis 2016 nahmen die Akquisitionen von Kardiologie, Augenheilkunde, Radiologie und Frauenarztpraxen zu.

Die Autoren geben zu, dass sie teilweise kein vollständiges Bild hatten, weil "die verfügbaren Daten hinter dem schnellen Tempo der Private-Equity-Akquisitionen zurückbleiben".

Forscher haben versucht, die Ausbreitung privater Investitionen in medizinische Praxen genauer zu quantifizieren.

Eine zuvor veröffentlichte Studie über Akquisitionen von Dermatologiepraxen durch Privatinvestoren ergab einen noch schnelleren Anstieg der Käufe. In dieser Analyse berichteten Sally Tan, MD, MPH, vom Brigham and Women's Hospital, Boston, Massachusetts, und Kollegen an den medizinischen und geschäftlichen Fakultäten von Harvard, dass private Investoren zwischen Mai 2012 und Mai 2018 184 Dermatologiepraxen gekauft hatten. Auf diese Praktiken entfielen rund 381 Standorte, aber die tatsächliche Anzahl von Standorten im Besitz von Investoren ist wahrscheinlich größer, da nach der Akquisition neue Kliniken eröffnet werden, sagte Tan.

Zhu und Kollegen stellten Fragen zu den möglichen Auswirkungen privater Investitionen. Die Erwartungen der Anleger an die Rendite "könnten im Widerspruch zu der Notwendigkeit längerfristiger Investitionen in die Stabilität der Praxis, die Anwerbung von Ärzten, die Qualität und die Sicherheit stehen", schreiben sie.

"Es sind Forschungsarbeiten erforderlich, um die Auswirkungen dieser Akquisitionen zu verstehen und unbeabsichtigte Folgen abzuschwächen", fahren sie fort.

Sie sind nicht die ersten, die solche Bedenken äußern. Im Januar 2019 stellten Dr. Lawrence P. Casalino und Kollegen von Weill Cornell Medicine und dem New Yorker Presbyterian Hospital in New York City in den Annals of Internal Medicine fest, dass private Investitionen den Niedergang kleiner und unabhängiger Arztpraxen beschleunigen könnten. Equity-Backed-Praktiken werden es nicht schwer haben, sich die Investitionen zu leisten, die erforderlich sind, um beispielsweise die Anforderungen an eine wertorientierte Gesundheitsversorgung zu erfüllen.

Casalino wies aber auch auf das Potenzial hin, dass durch Aktien unterstützte Praktiken in Flammen aufgehen könnten. Die steigenden Bewertungen von Praktiken - da sie wiederholt gekauft und verkauft werden, um Gewinne zu erzielen - könnten solche Höhen erreichen, dass keine Käufer mehr übrig sind. Darüber hinaus bleibt die Auswirkung privater Investitionen auf die Qualität und die Kosten der Patientenversorgung, die Professionalität der Ärzte oder die Erfahrung von Patienten, Ärzten oder Mitarbeitern unklar, da es zu diesem Thema an Forschung mangelt.

Joshua Sharfstein, MD, und Jamar Slocum, MD, von der Johns Hopkins Bloomberg School für öffentliche Gesundheit in Baltimore, Maryland, forderten ein Moratorium für private Investitionen in Dermatologiepraktiken, da es an Beweisen für die Auswirkungen von Private Equity mangelt. "Bis aussagekräftige Daten darüber vorliegen, was mit der Qualität der Versorgung und der Erschwinglichkeit für Patienten und Kostenträger geschieht, sollten Dermatologen den Verkauf ihrer Praxen an Private-Equity-Unternehmen einstellen und der Gesetzgeber sollte solche Transaktionen verbieten", schreiben sie in einem im Juli letzten Jahres in JAMA veröffentlichten Leitartikel Dermatologie.

Private-Equity-Unternehmen, die Arztpraxen besitzen - in der Notfallmedizin, Anästhesiologie und einigen anderen Fachgebieten - standen ebenfalls im Zentrum der öffentlichen und Kongress-Empörung über überraschende Arztrechnungen. Mehrere Ausschüsse im US-Repräsentantenhaus haben an Gesetzen gearbeitet, um die Gesetzentwürfe einzudämmen und mehr Transparenz von privaten Investoren zu fordern.

JAMA. Online veröffentlicht am 18. Februar 2020. Volltext

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